Odvažni koraci i veliki projekti koji oblikuju industriju

Manje, veći i odvažniji.

To je bila naljepnica za branik spajanja i preuzimanja u američkom potrošačkom prostoru prošle godine. No hoće li se taj trend održati ove godine?

Možda.

Prema stručnjacima, sile koje su oblikovale sklapanje poslova 2025. još uvijek su u igri.

Privatni kapital igrači možda su sramežljivi kada je u pitanju odjeća, ali imaju hrpu novca za potrošiti i posao za obaviti. Portfeljne tvrtke mogle bi nastaviti razmatrati koje nekretnine trebaju ostati, a koje trebaju otići. A veliki menadžeri brenda žele još više postati.

Ali tržište poslova također se suočava s puno neizvjesnosti, slično kao i ostatak poslovnog svijeta.

Ako najveća modna imena nastave kupovati, bit će to zbog — ili usprkos — kaosu koji vlada u SAD-u. Carine predsjednika Donalda Trumpa i brige potrošača oko pristupačnosti, izbori u sredini mandata u SAD-u i još mnogo toga.

U 2025. neki trgovci bili su spremni preuzeti rizik.

Konačni zbroj KPMG-a pokazao je ukupno 2559 poslova u potrošačkom sektoru prošle godine — i dok je to pad količine od 6,9 posto, ukupna vrijednost posla naglo je porasla za 51,7 posto na 230 milijardi dolara.

Predvodnici su bili ugovori Kimberly-Clark Corp. vrijedan 48,7 milijardi dolara za kupnju Kenvue Inc., vlasnika tvrtke Neutrogena, i Sycamore Partner za 23,7 milijardi dolara otkupa Walgreens Boots Alliancea. U nešto manjoj mjeri, ali još uvijek vrlo velikoj za potrošački sektor, 3G Capital je privatizirao Skechers za 9,4 milijarde dolara.

David Shiffman, voditelj investicijskog bankarstva i suvoditelj maloprodajne grupe potrošača u Solomon Partnersu, opisao je tržište kao “prilično robusno” prošle godine s djelovanjem na nekoliko fronti, uključujući:

“Tržište spajanja i preuzimanja temelji se na povjerenju koje se stvara na dva različita mjesta. Povjerenju u tržište. Imate snažno tržište dionica i robusna kreditna tržišta. To olakšava snažno tržište spajanja i preuzimanja. Drugi glavni čimbenik je povjerenje u upravu ili vlasnike ili upravljačke timove”, rekao je Shiffman.

Ako se menadžerski timovi osjećaju samopouzdano – ako ne u svoje tržište, onda u vlastite sposobnosti – možda imaju neki razlog.

“Maloprodajni lideri doista su testirani u bitkama u ovom trenutku,” rekao je Jeff Derman, Shiffmanov suvoditelj u Solomonovoj maloprodajnoj grupi potrošača. “Kroz ono kroz što su prošli, ako su bili unazad do Velike recesije, sve egzistencijalne prijetnje s kojima su se suočili, a zatim, na sažetoj razini od 2020. i dalje s obustavom opskrbnog lanca (problemi), regionalne banke kako god.

“Naučili su očekivati ​​neočekivano i moraju pronaći načine da se kroz to snađu,” rekao je Derman. “Morate iskoristiti priliku kada se ukaže. Ponekad morate stvoriti tu priliku u trenucima kada je pozadina neugodna ili nepredvidiva, a vođe maloprodaje testirane u bitki djelovale su prošle godine.”

Ali postoje neke tvrtke koje će se – bez obzira na to koliko je testiran njihov glavni izvršni direktor – teško povezati s potencijalnim kupcima.

Michael Kollender, jedan od voditelja investicijskog bankarstva u Stifelu, rekao je: “Zaista nema – ili je vrlo ograničena – PE ponuda za tvrtke povezane s odjećom.”

A brendovi bez vlastite veze s kupcem nisu u modi za financijske tipove.

“Vrlo je teško prodati marku odjeće koja se prvenstveno distribuira kroz robne kuće,” rekao je Kollender.

Međutim, rekao je da još uvijek postoji potencijal za “zanimljive transakcije u prostoru obuće”, kao i za “selektivne brendove životnog stila koji su visokog rasta, digitalno povezani s potrošačima i imaju više distribucijskih točaka.”

Ali tvrtke za upravljanje robnim markama i dalje će biti “skupitelj odjeće, dodataka i obuće po izboru.”

To znači Autentično, WHP Global, Marquee Brands, Bluestar i ostali u središtu pozornosti i spremni da, kako je rekao Kollender, “nastave vidjeti tijek akvizicija.”

“Prostor za upravljanje robnom markom vrlo je drugačiji nego što je bio,” rekao je. “Prije deset godina radilo se isključivo o akviziciji starijih robnih marki i njihovom odvođenju u distribucijske kanale niže klase i njihovom iskorištavanju. Da bi nastavili rasti, morali su kupovati dodatne robne marke. Današnja strategija je nadopuna organskog rasta stečenih robnih marki kroz nove i proširene kategorije, geografska područja i distribucijske kanale zajedno sa stjecanjem dodatnih marki i IP-a.”

Gledajući u svoju kristalnu kuglu, Julia Wilson, voditeljica savjetodavne strategije u KPMG-u, rekla je da će tržište potrošačkih poslova vjerojatno vidjeti “malo više istog” kao prošle godine.

“Možda umjesto da gledate samo blockbustere, te sjajne brendove koji dolaze na tržište, možete vidjeti kako ljudi donose neke teže odluke oko drugih,” rekao je Wilson.

To je djelomično zato što je posao težak.

“Teme racionalizacije portfelja, usredotočenost na jezgru, generiranje gotovine — tržište spajanja i preuzimanja i ono što vidimo odraz je toga,” rekla je.

Ostaje neizvjesnost u vezi s carinama, posebno nakon što je Trump ovog tjedna svijetu uveo opću nametu od 15 posto, ali tvrtke i trgovci također samo “napreduju s našim životima,” rekao je Wilson.

“Jednostavno smo navikli da nam se veliki mega događaji događaju češće. To bi trebalo nastaviti pokretati tržišne kotače, ali matematika toga potresa, samo u smislu modela financijske poluge, to je još uvijek mala prepreka,” rekla je, budući da kamatne stope neće pasti toliko koliko su neki mislili da bi mogle.

Kad se kotači tržišta dogovora počnu mijenjati, moda se mijenja — bilo da se radi o sljedećem velikom otkupu od strane menadžmenta marke ili o sljedećoj velikoj prodaji dok se još jedan jednokratni konsolidator želi usredotočiti na svoju srž.

The Bottom Line je kolumna poslovne analize koju je napisao Evan Clark, zamjenik glavnog urednika, koji prati modnu industriju od 2000.